鐵礦石庫存或加速累積
2017-11-15 9:24:00點擊：
截至11月10日，全國41個主要港口鐵礦石庫存為1.34億噸，雖然較今年6月的歷史最高點1.4億噸還有600萬噸的差距，但是考慮到四季度是傳統(tǒng)消費淡季，鐵礦石庫存或加速累積。如果央行收緊銀根甚至提高利率，鐵礦石貿(mào)易商拋售鐵礦石的風險較大。
上周黑色系期貨反彈受阻，快速回撤，鐵礦石1801合約480元/噸附近壓力較大。我們認為四季度海外四大礦山發(fā)貨量將穩(wěn)中有增，國內(nèi)“2+26”城市限產(chǎn)造成鐵礦石需求下降，因此年前鐵礦石或供大于求。但是值得注意的是，420元/噸是很多礦山的成本線，支撐較強，在明年經(jīng)濟穩(wěn)步上漲預期下鐵礦石期貨很難跌破成本線。
主要港口庫存持續(xù)上揚
鐵礦石庫存已經(jīng)連續(xù)5周上揚，截至11月10日，全國41個主要港口鐵礦石庫存為1.34億噸，雖然距今年6月的歷史最高點1.4億噸還有600萬噸的差距，但是考慮到四季度是傳統(tǒng)消費淡季，鐵礦石庫存或加速累積。如果央行收緊銀根甚至提高利率，鐵礦石貿(mào)易商為獲得流動資金而拋售鐵礦石的風險較大。
四大礦山或加速發(fā)貨
2017年，海外淡水河谷、力拓、必和必拓和FMG四大礦山計劃發(fā)貨大約11億噸鐵礦石，截至三季度四大礦山共發(fā)運8.27億噸鐵礦石，也就是說四季度四大礦山還將發(fā)運近3億噸鐵礦石，相對于三季度增幅較大。南半球四季度風調(diào)雨順，傳統(tǒng)上是四大礦山發(fā)貨量較高的季度，因此四季度鐵礦石的供應量有望增加。從往年發(fā)貨歷史看，四大礦山在11月、12月會加快發(fā)貨節(jié)奏，預計年底前四大礦山發(fā)貨量會有較大增幅。
鋼廠采購積極性降低
從需求上看，四季度是鋼材傳統(tǒng)銷售淡季，“2+26”城市限產(chǎn)政策將加劇鐵礦石需求疲軟的局面。據(jù)統(tǒng)計，2016年上述28個有煉鐵產(chǎn)能的城市的生鐵產(chǎn)量為2.6億噸，總產(chǎn)能為3.1億噸，按2017年11月15日至2018年3月15日限產(chǎn)50%計算，則受限產(chǎn)措施影響的生鐵產(chǎn)量為3000多萬噸。按1噸生鐵消耗1.6噸鐵礦石，則在此期間鐵礦石消費量減少了約5000萬噸。四季度也是鋼廠趁淡季檢修的時期，鋼廠在預期減產(chǎn)限產(chǎn)的情況下采購積極性進一步降低。
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